2019年公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)48.4%，EPS0.82元2019年1-12月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.9億元，同增18.6%，歸母凈利潤(rùn)13.8億元，同增48.4%，EPS0.82元；單4季度公司營(yíng)收40.6億元，同增10.9%，歸母凈利潤(rùn)3.6億元，同增96.1%。利潤(rùn)分配預(yù)案：每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.6元（含稅）。
毛利率穩(wěn)定，費(fèi)用率下降
報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率26.9%，同比基本穩(wěn)定；銷(xiāo)售費(fèi)率、管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為3.9%、5.4%、2.6%、2.7%，同比變動(dòng)0.2、-0.9、-0.5、-0.4個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)率14.6%，同降1.5個(gè)百分點(diǎn)。單4季度綜合毛利率25.4%，同將0.4個(gè)百分點(diǎn)；銷(xiāo)售費(fèi)率、管理費(fèi)率、研發(fā)費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為4.2%、4.4%、2.2%和2.9%，同比變動(dòng)0.4、-2.3、-0.3和0.4個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)率13.6%，同降1.8個(gè)百分點(diǎn)。
逆境中堅(jiān)定的差異化布局，靜待成果開(kāi)花
19年受供給過(guò)剩影響玻纖價(jià)格持續(xù)下跌，泰山玻纖根據(jù)市場(chǎng)需求變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以抵消價(jià)格下滑的影響，風(fēng)電紗及風(fēng)電織物、高強(qiáng)高模玻璃纖維及熱塑產(chǎn)品銷(xiāo)量均增長(zhǎng)，玻纖制品銷(xiāo)量占比持續(xù)提升。公司全年銷(xiāo)售玻纖及制品92.4萬(wàn)噸同增9.3%其中玻纖制品18.0萬(wàn)噸同增33.6%，產(chǎn)品均價(jià)6211元/噸同降8.3%；降本增效成果顯著，成本4220元/噸同降3.4%，毛利率32.1%同降3.4個(gè)百分點(diǎn)。
受益于國(guó)內(nèi)風(fēng)電政策向好19年行業(yè)景氣度持續(xù)提升，全國(guó)新增裝機(jī)27.9GW，而中材科技風(fēng)電葉片產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)能和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（兩海戰(zhàn)略推進(jìn)），公司全年銷(xiāo)售風(fēng)電葉片7.94GW同增42.1%，龍頭地位穩(wěn)固市占率持續(xù)提升，產(chǎn)品均價(jià)63.5萬(wàn)元/MW同增6.5%，成本51.6萬(wàn)元/MW同升0.8%，毛利率18.6%同升4.6個(gè)百分點(diǎn)。
19年中材明確第三主業(yè)鋰電池隔膜產(chǎn)業(yè)“一體兩翼”發(fā)展路徑：5月公布年產(chǎn)4.08億平米鋰電池隔膜生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)；8月出資9.97億元取得國(guó)內(nèi)產(chǎn)能第二湖南中鋰60%股權(quán)；10月與大連裝備、大橡塑及法國(guó)ESOPP設(shè)立裝備公司。19年中材鋰膜及湖南中鋰產(chǎn)品良品率提升并穩(wěn)定較高水平，積極開(kāi)拓國(guó)內(nèi)外主流電池客戶(hù)，批量供貨產(chǎn)能逐步釋放，全年合計(jì)銷(xiāo)售鋰膜近4億平米，出貨量躍居行業(yè)第二，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)大幅減虧，是未來(lái)重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
公司在行業(yè)逆境中不斷堅(jiān)持差異化布局，因此當(dāng)行業(yè)景氣度有所改善時(shí)總能在所在領(lǐng)域有優(yōu)秀的表現(xiàn)。風(fēng)電葉片行業(yè)前期受棄風(fēng)限電，競(jìng)爭(zhēng)格局惡化等因素影響，但公司堅(jiān)持在海上和海外風(fēng)電等領(lǐng)域不斷尋求差異化布局。玻纖行業(yè)受新增產(chǎn)能過(guò)多供需惡化影響，但公司向高端和玻纖制品領(lǐng)域不斷加大投入力度。隔膜產(chǎn)業(yè)從一開(kāi)始的定位就瞄準(zhǔn)高端領(lǐng)域，強(qiáng)調(diào)質(zhì)量?jī)?yōu)先。中材科技板塊較多，在堅(jiān)定的差異化布局下，各業(yè)務(wù)版塊行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固且優(yōu)勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)，年內(nèi)外部擾動(dòng)因素較多，需靜待花開(kāi)。