助力汽車輕量化的熱塑紗(三)

緞紋玻璃纖維織物與阻燃環(huán)氧、酚醛制成的復(fù)合材料用于飛機的地板和天花板等部分，其具有高比強度和比剛度的特點，阻燃和低煙霧的優(yōu)勢明顯。
三、緊扣交通與輕量化主線，玻纖材料長期滲透(一)航空航天：特種高性能玻纖不可或缺，金屬材料之友玻纖復(fù)合材料占航空復(fù)合材料市場比例不斷提升，其需求量在2023年有望將達到5.02萬噸。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，玻纖復(fù)合材料在我國航空航天領(lǐng)域應(yīng)用較廣，占航空復(fù)合材料市場的比重有望逐年提升；2017年該比例約為14.2%,預(yù)計2023年航空航天復(fù)合材料用量比重逐年增大，特種高性能玻纖優(yōu)點顯著。當(dāng)前復(fù)合材料與鋁合金、鋼、鈦合金3大金屬材料成為航空工業(yè)不可或缺的材料。無論是民用客機還是軍用飛機，都需要使用高性能玻璃纖維增強的復(fù)合材料，這種材料具有優(yōu)良的力學(xué)性能、優(yōu)異的抗疲勞和耐腐蝕性，優(yōu)良的透波介電性能；其結(jié)構(gòu)利于整體設(shè)計和制造，可實現(xiàn)20%~30%的結(jié)構(gòu)減重，在提高飛機結(jié)構(gòu)效率和可靠性的同時，降低制造成本。歐洲空客公司最具代將提升至18.5%。隨著我國航空領(lǐng)域的發(fā)展對耐用重量輕、無腐蝕產(chǎn)品的需求日益增加，2023年玻纖復(fù)合材料在航空領(lǐng)域的需求量有望達到5.02萬噸。
(二)船舶：中小漁船乘風(fēng)破浪，玻纖材料廣闊
表性的A380-800飛機重約583噸，機身大部分是鋁，藍海但也采用了20%以上的先進復(fù)合材料。除了碳/環(huán)氧、玻纖/環(huán)氧復(fù)合材料，還有GLARE(玻璃纖維增強鋁)復(fù)合材料，它是由多層玻璃纖維和鋁合金粘合而成，比傳統(tǒng)用的鋁合金輕，但有更佳的抗侵蝕和抗撞擊能力。目前，先進的軍用飛機、民用客機的復(fù)合材料用量迅速增加，預(yù)計今后復(fù)合材料的用量將超過飛機總重量的50%。
玻纖增強材料為FRP(玻璃鋼)漁船的主流材海船蜘離筑泄料或破褻緬籍增強材糙，展勢木海船竣璃鏑泡船或我裊絕瓣增強樹殺展趨勢，木材和金屬材料，玻璃鋼在滿足力學(xué)性能要求的同時，具有自重小，耐鹽水腐蝕，隔熱性能好，可設(shè)計性強等特點。1)航行性能方面，玻璃鋼船在波浪中行駛穩(wěn)定性更強，抗風(fēng)能力更好；相同條件下，玻璃鋼漁船的航速比鋼制漁船提高了0.5~1.0節(jié)。2)在經(jīng)濟性方面，玻璃鋼船燃油消耗比同尺寸的鋼制木質(zhì)漁船更小。玻璃鋼本身耐腐蝕、抗老化的優(yōu)點也增加了玻璃鋼漁船的壽命，玻璃鋼漁船的理論壽命一般在50年左右，為鋼制漁船的4~5倍，維護頻率和費用也遠低于鋼制漁船。
特種高性能玻纖在航空領(lǐng)域多元化發(fā)揮優(yōu)勢，提高飛機性能。航空用特種高性能玻璃纖維的種類主要包括2大類，一類用于結(jié)構(gòu)增強的主、次承力結(jié)構(gòu)件中，如GLARE層板、直升機旋翼等；一類是應(yīng)用在有特殊電性能要求的功能結(jié)構(gòu)件以及內(nèi)飾中，如機頭罩、天線罩和雷達罩，以及艙內(nèi)地板等。在主承力結(jié)構(gòu)件中，玻纖增強材料主要用于直升機旋翼槳葉，提高了槳葉的抗拉剛度、揮舞及擺振度以及抗沖擊性能；在次承力結(jié)構(gòu)件中，玻纖增材料主要用于飛機的機翼固定前緣、方向舵、尾和尾錐等部件上；在內(nèi)飾方面，主要將高均勻性當(dāng)前我國木制漁船存量巨大，漁船更替將帶來玻纖增強材料需求。目前，F(xiàn)RP漁船是國內(nèi)外漁船的主流方向。在歐美發(fā)達沿海國家，木質(zhì)和金屬制中小型漁船已經(jīng)基本淘汰，F(xiàn)RP漁船的占比高達80%~90%。其中，美國的近海漁船已經(jīng)全部更換為FRP漁船，每年用于制造漁船的FRP總量超過20萬噸。日本的FRP漁船起步較晚，但通過木質(zhì)漁船F(xiàn)RP改造，2008年其FRP漁船的保有量為35萬艘，占日本漁船總量的90%。2021年末我國漁船總數(shù)52.08萬艘，較2015年削減一半，仍是全球漁船最多的國家，但玻璃鋼漁船占有率極低。截至2013年，全國20米以上純復(fù)合材料作業(yè)漁船不足500艘，所有尺寸的玻璃鋼漁船僅占漁船總量的1%左右。同等船長的玻璃鋼漁船造價比鋼制漁船高30%~50%,但考慮到使用壽命，玻璃鋼漁船更具性價比。借鑒國外”大型漁船鋼質(zhì)化，中小型漁船玻璃鋼化”的經(jīng)驗，倘若未來10年我國FRP漁船保有量逐步達到30萬艘，每艘使用10噸FRP,則面臨300萬噸總替代空間，年均玻纖復(fù)材需求30萬噸。隨著“以塑代鋼”推進，在如此大的存量、如此低的占有率下，船舶用玻纖增強材料將面臨一片廣闊藍海”。
(三)家電：輕量化、定制化持續(xù)推進，拉動玻纖增強復(fù)合材料增長
玻纖增強復(fù)合材料性能優(yōu)良，擁有豐富的家電產(chǎn)品應(yīng)用場景。家電行業(yè)是改性塑料行業(yè)最重要的下游產(chǎn)業(yè)之一，改性塑料擁有質(zhì)輕而高剛度、安全無毒、節(jié)能環(huán)保、抗菌抗霉變、低成本等特性，能滿足人們對家電輕量化、健康化的需求。隨著改性設(shè)備、改性技術(shù)不斷發(fā)展成熟，過去占塑料行業(yè)90%以上的通用塑料通過改性提高了強度、耐熱性等指標(biāo)，具備了工程塑料的性能，并已經(jīng)搶占了部分傳統(tǒng)工程塑料的應(yīng)用市場。玻纖增強改性作為塑料改性的重要途徑之一，在家電產(chǎn)品中應(yīng)用廣泛。家電為我國改性塑料第一大消費領(lǐng)域，2020年應(yīng)用占比34%。改性塑料下游主要為家電、汽車、辦公設(shè)備、電子電氣和電動工具，其中家電是第一大消費領(lǐng)域，2020年占比約34%。2021年，我國空調(diào)產(chǎn)量為21835.7萬臺，同比增長3.66%,彩電產(chǎn)量為18496.5萬臺，同比下降5.76%,家用電冰箱和洗衣機產(chǎn)量分別為8992.10萬臺和8618.50萬臺，同比分別下降0.25%和增長7.17%。整體來看，2021年我國四大家用電器產(chǎn)量較2020年實現(xiàn)小幅增長。
以空調(diào)、冰箱為例，2021年城鎮(zhèn)和農(nóng)村冰箱滲透率均超過100%,農(nóng)村空調(diào)保有量快速提升至89%,但仍有較大的增量空間。隨著我國經(jīng)濟的恢復(fù)和居民收入不斷提高，家電市場特別是縣城、農(nóng)村等下沉市場將帶來較大的增量需求，進而拉動改性塑料及玻纖增強復(fù)合材料銷量的增長。未來家電行業(yè)加快向智能化方向升級，消費者不僅對家用電器的阻燃性、強度、耐候、環(huán)保等基礎(chǔ)性能有較高要求，而且對易成型、色彩豐富、吸震消音等定制化和輕量化提出了挑戰(zhàn)，未來高端家電對改性塑料及玻纖增強材料的用量及性能需求將不斷提升。
四、供需判斷：2023年產(chǎn)能投放加快，格局仍然集中中國是全球最大的玻纖生產(chǎn)國，產(chǎn)量占比超過66%。2012年至2020年，全球玻纖總產(chǎn)量由530萬噸增加至820萬噸，年均復(fù)合增長率5.61%;同期國內(nèi)玻纖總產(chǎn)量由288萬噸增加至541萬噸，年均復(fù)合增長率8.20%。2021年國內(nèi)玻纖產(chǎn)量達624萬
噸，同比增長15.2%。玻纖是建材行業(yè)中少有的出口產(chǎn)品，2021年度玻纖及其制品出口量為168.3萬噸，同比增長26.54%,出口占國內(nèi)產(chǎn)量比例2.4pct至26.97%。
玻纖行業(yè)資金與技術(shù)壁壘驅(qū)使玻纖產(chǎn)能集中，整體市場格局穩(wěn)定。1)資金投入方面，以粗紗為例，每萬噸玻璃纖維所需固定資產(chǎn)投入約為1億元。國家發(fā)改委、工信部不斷提高玻纖行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，新建無堿玻璃纖維池窯法粗紗拉絲生產(chǎn)線單窯產(chǎn)能規(guī)模從2012年的5萬噸/年提高至2019年的8萬噸/年，則投資一條年產(chǎn)8萬噸的粗紗生產(chǎn)線需要約8億元的固定資產(chǎn)投入。高模、電子、低介電等類型玻纖等投資則更為巨大，這構(gòu)成了玻纖行業(yè)新進企業(yè)的資金壁壘。2)技術(shù)方面，玻纖企業(yè)需要掌握池窯設(shè)計、節(jié)能燃燒、玻璃配方、漏板設(shè)計與制造、表面處理、纖維成型等多項技術(shù)。其中浸潤劑原材料及配方技術(shù)是體現(xiàn)各類玻纖制品內(nèi)在質(zhì)量的關(guān)鍵技術(shù)，玻纖及其制品的競爭很大程度上依賴于浸潤劑原材料及配方技術(shù)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊和星智研究數(shù)據(jù)，世界玻纖產(chǎn)能集中度CR3和CR5分別為47%和64%;截至2022H1國內(nèi)玻纖在產(chǎn)產(chǎn)能663.5萬噸，集中度CR3和CR5分別高達60%和71%。
從發(fā)展路徑看，龍頭企業(yè)與二三線企業(yè)實現(xiàn)了差異化發(fā)展。粗紗領(lǐng)域，中國巨石享有行業(yè)內(nèi)最為顯著的規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。風(fēng)電紗領(lǐng)域，中國巨石、泰山玻纖、國際復(fù)材、山東玻纖優(yōu)勢較突出，分別研發(fā)E9、THM-1、TMI和ECER的超高模量玻璃纖維紗，逐步應(yīng)用于大型及超大型葉片中。電子紗領(lǐng)域，國內(nèi)以宏和科技為首的企業(yè)逐步攻克高端電子紗、電子布制備技術(shù)，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。玻纖復(fù)合材料方面，長海股份已經(jīng)成為國內(nèi)短切氈、濕法氈等細分領(lǐng)域龍頭，形成玻纖、樹脂和玻璃鋼完整產(chǎn)業(yè)鏈。2021年龍頭玻纖企業(yè)營收顯著增長，毛利率同步回升。從時間序列來看，毛利率變化均受行業(yè)供需影響；但橫向比較，龍頭在盈利能力方面具有穩(wěn)固的行業(yè)地位。
預(yù)計2022年新增粗紗產(chǎn)能76萬噸，新增電子紗22萬噸。2021年國內(nèi)主要新增產(chǎn)能來源于邢臺金牛新點火10萬噸粗紗，中國巨石15萬噸短切原絲及6萬噸電子紗，長海股份、泰山玻纖、山東玻纖各10萬噸粗紗，黃石宏和6萬噸電子紗，同時存在少量計劃冷修的產(chǎn)線。合計增量55萬噸粗紗及12萬噸電子紗，大部分在9月以后釋放。據(jù)卓創(chuàng)資訊充計，2022年新增無堿粗紗產(chǎn)能為巨石成都3線15噸，國際復(fù)材長壽F12線15萬噸，重慶三磊、邢金牛各10萬噸，以及九江華源、四川裕達分別6噸、3萬噸產(chǎn)能。考慮潛在的冷修技改增產(chǎn)，預(yù)計合計新增76萬噸，產(chǎn)能增長15%左右，節(jié)奏較2021年有所加速。2022年中國巨石、泰山玻纖、建滔化工合計新增電子紗22萬噸，對電子紗價格的沖擊已經(jīng)在上半年充分體現(xiàn)。
遠期行業(yè)落后產(chǎn)能將逐漸出清，行業(yè)擴產(chǎn)將轉(zhuǎn)向有效供給。根據(jù)國家發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》,文件將“中堿玻璃纖維池窯法拉絲生產(chǎn)線；單窯規(guī)模小于8萬噸/年(不含)的無堿玻璃纖維粗紗池窯拉絲生產(chǎn)線；中堿、無堿、耐堿玻璃球窯生產(chǎn)線；中堿、無堿玻璃纖維代鉑坩堝拉絲生產(chǎn)線”列入限制類。政策端對玻纖小產(chǎn)能、落后高耗能產(chǎn)能進行了強管控，占比近10%的坩堝產(chǎn)能將逐步被淘汰，小企業(yè)小產(chǎn)線將逐步出清。根據(jù)玻璃纖維“十四五”發(fā)展規(guī)劃，文件指出“十四五”期間，要嚴(yán)格控制玻璃纖維紗總產(chǎn)能過快增長，將行業(yè)年度玻璃纖維紗實際總產(chǎn)量同比增速控制在不高于當(dāng)年GDP增速3個百分點。我們預(yù)計能耗雙控和雙碳目標(biāo)大背景下，遠期供給端產(chǎn)能將逐漸與需求端匹配，市場供需失衡和惡性競爭情況將大幅改善，行業(yè)重點將轉(zhuǎn)向有效供給擴產(chǎn)，從而對玻纖長期價格形成支撐。
價格判斷：1)粗紗：2022年上半年2400tex纏繞直接紗均價約6190元/噸；7月底多數(shù)廠報價5400~5900元/噸，均價5657元/噸。8月仍未走出需求淡季，且前期新點火產(chǎn)能逐步釋放、庫存積累，粗紗價格將逐漸觸底，考慮到龍頭企業(yè)挺價意愿較強，均價跌破5000元/噸的概率不大。預(yù)計9月以來產(chǎn)量環(huán)比逐漸趨穩(wěn)，下游需求提升，粗紗價格弱勢復(fù)蘇。我們判斷2022年全年均價5800~5900元/噸，較2021年全年均價(約6080元/噸)降幅僅3.0%~4.6%。2023年預(yù)計汽車、風(fēng)電需求提升，能耗指標(biāo)持續(xù)收緊，但成本支撐有望弱化，綜合來看，均價展望平穩(wěn)。2)電子紗：2022年價格底部(約8750元/噸)已經(jīng)在4月體現(xiàn)，下半年價格向上彈性充足，但難以超越2021年全年15500元/噸的高基數(shù)。截至7月底暫無較大新增產(chǎn)能規(guī)劃，因此即便不考慮下游需求超預(yù)期，本輪價格復(fù)蘇趨勢也有望持續(xù)到2023年三季度。

(獨角獸智庫)